医药行业:寻求变革中“滞涨”标的

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  • 来源:亚洲中文在线
主要观点:2015年连续两个月医药工业收入增速低于10%,很大程度上低于我们预期,因此投资策略必将随之调整。 年初我们已提出:医药行业的投资策略应该聚焦于变革,即产业内部的变革或跨产业变革。 前者主要指老树发新芽;后者主要指落后产业向大健康等新兴产品的转型,后者预期差较大,往往爆发力极强。 前期我们推荐的延华智能、 中元华电、 华业地产、 运盛实业等取得较佳成绩。 维持行业“ 强于大市” 评级。

  寻求涨幅小、 有估值、 产业内部转型的标的,重点推荐福安药业(300194)、 昆药集团(600422). 1)福安药业(300194)逻辑:宁波天衡业绩很可能超预期,公司主业快速增长。 宁波天衡承诺2015年净利润4000万,很可能超额完成。 估计2015年合计净利润约1.2亿;储备数个重磅产品待批。 大领域首仿药托伐普坦、 盐酸奈必诺尔进入现场检查,年内或将获批。另外,未来两年伊马替尼、 拉科酰胺、 阿戈美拉汀等大品种相继获批;公司拥有近8亿元货币资金,为外延式扩张提供充分条件;估值方面,公司是除停牌及次新股外医药行业中为数不多的市值在100亿以内的标的,百亿市值下其估值合理、 涨幅较小、 外延式扩张预期强烈。 其与康芝药业拥有众多相似之处,其对标康芝严重被低估。 2)昆药集团(600422)逻辑:业绩稳定增长、 估值较低、 控股股东增持,公司或将积极布局大幅提估值的新型产业。

  受益于药价放开、 提价药提价及国企改革的标的。 重点推荐 天药股份(600488)、 太极集团(600129).

  主业较高增长、 积极布局新型产业的标的。 重点推荐安科生物(300009)、 康芝药业(300086).(来源:西南证券)
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